Le Morgan Dollar de 1921 n’est pas une simple reprise de série : c’est le remboursement comptable d’une dette de guerre. Le Pittman Act, voté le 23 avril 1918 à l’initiative du sénateur du Nevada Key Pittman, avait autorisé la fonte de plus de 270 millions de silver dollars pour vendre leur argent à la Grande-Bretagne, alliée en difficulté monétaire — 259 millions de dollars d’argent cédés au prix fixe d’un dollar l’once. En contrepartie, la loi imposait au Trésor américain de racheter une quantité équivalente d’argent aux mines nationales, au même prix garanti, et de la refrapper en dollars neufs. Problème : les coins originaux du Morgan Dollar avaient été détruits dès 1910. George T. Morgan, le graveur qui avait créé le dessin en 1878, dut entièrement regraver un nouveau poinçon-mère à partir de son motif d’origine — les spécialistes reconnaissent aujourd’hui ce millésime 1921 à un relief sensiblement plus plat que les frappes antérieures.
Cette obligation légale de refrappe s’exerce en 1921, seule année de la décennie où le type reparaît, avant de céder aussitôt la place au Peace Dollar, lancé le 28 décembre de la même année pour commémorer la paix retrouvée. Fait remarquable : Denver, qui n’avait jamais frappé de Morgan Dollar auparavant, en produit cette année-là plus de 20 millions d’exemplaires — la seule et unique fois de toute l’histoire du type. L’Amérique de 1921, qui vient d’élire Warren Harding sur la promesse d’un “retour à la normale” après la guerre, referme ainsi une parenthèse monétaire ouverte par le conflit : un dollar d’argent ressuscité pour une seule année, uniquement pour honorer une dette contractée envers son propre Trésor.
